鐵中棠(狄龍 飾)為大旗門掌舵人云翼的義子，大旗門仇人司徒笑(艾飛 飾)追殺鐵及雲次子錚(羅莽 飾)，意圖探索大旗門祕密寶藏之下落。鐵得知必須往長春島見「日後」，便知大旗門之一切。鐵赴長春島，發現「日後」已死，但卻碰見夜帝鐵毅(唐菁 飾)──大旗門之始創人，而鐵則為其親生兒子……